在最新一期的《汾渭能源煤炭行业周报》中，汾渭能源分析指出，本周（5.14-5.18，下同）动力煤继续保持各环节价格上涨趋势。不过后续综合看，需求启动、库存下降和进口减少仍将推动煤价上涨，而在调控政策加码的环境下，价格涨势预计减缓。

5月18日，发改委表示，为进一步稳定煤炭市场、促进市场煤价回归合理区间，近期将采取增产量、增产能、增运力、增长协、增清洁能源、调库存、减耗煤、强监管、推联营等9项措施。

分析认为，既保证供应端释放，又增加运力和长协量等长短期政策配合多项措施，将对煤价上行势头有所抑制。政策发布后，华能、华电等重点电力企业积极响应，纷纷限价并增加长协兑现率。短期看政策加码将对现货及中间投机环节影响较大，或将引发前期贸易商积累的投机库存加速出清。不过，受下游需求回升和气温升高影响，电厂日耗预计继续提高，煤矿和电厂库存下降，电厂有补库需求，加之进口煤量减少，需加大国内采购。

因此，政策调控的着力点主要在供应侧，关键要看增产量的效果如何。发改委要求晋陕蒙地区要力争实现每日增产30万吨以上，则月度增量为900万吨以上，相当于月度产量增加3%，增量并不高。从主产地看，前4个月山西产量零增长，内蒙增5.1%，陕西增14.6%。而目前内蒙、山西部分地区煤矿生产正在受到安全、环保检查的影响。要实现晋陕蒙地区每日增产30万吨的目标，发改委需加大力度协调地方政府保供应。

本周动力煤产地库存连续两周下降，北方港口库存增加，消费地库存降低。产地方面，受到环保影响开工，晋陕两地开工率总体下降，汾渭两地煤矿样本开工率109%，较上周下降1个百分点。但坑口交易依旧活跃，造成产地库存回落，晋陕样本煤矿库存78.7万吨，周降15.1万吨或13.2%。

港口方面，北方港口库存回升，截至本周五北方四港煤炭库存合计1510万吨，周增78.2万吨或5.5%，近期政策协调到港运力，煤炭到港量逐步恢复；广州港库存236万吨，周增1万吨，或0.4%；长江口五港库存416万吨，周增19万吨或4.8%。

消费地方面，沿海六大电厂耗煤489.7万吨，周增8.0万吨或1.7%；日耗环同比均呈明显加快态势，周五日耗增长12.3%，同比增长27.2%；库存较上周降43.1万吨至1287.8万吨，降幅3.2%，可用天数较上周降2.7天至16.8天。

炼焦煤方面看，焦炉开工率的持续提升使得独立焦化厂和钢厂炼焦煤库存持续走低，近期钢厂有焦炭补库需求，焦化企业开工率将延续高位，炼焦煤需求有保证。而目前独立焦化企业炼焦煤可用天数13.5天，钢厂炼焦煤可用天数15天，均处于年内低位。

前期内外贸煤价差较大，钢厂加大对进口煤的采购，而目前内外贸煤价差收窄，在需求的支撑下，对内贸煤的采购或将继续恢复，支撑炼焦煤价企稳回升。

截至5月18日,CCI柳林低硫指数1580元/吨，CCI柳林高硫指数1090元/吨，均与上周持平。而部分区域焦煤价格出现上涨，山西安泽地区主焦煤价格本周涨30元/吨至1560元/吨。

此外，从焦炭市场方面看，钢厂开工率持续升高，使得焦炭需求维持高位，而焦炭库存的快速消耗使得钢厂主动补库的积极性提高，同时贸易商进入市场抢货，进一步提升焦炭需求量。

当前焦化厂开工已处高位，在环保的制约下，开工率近期较难有大幅的提升。在此背景下，焦价仍将有一定的上行空间。

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（编辑：寇建仁  审校：霍吉平）
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